Финансовый рынок получает от государства «сюрпризы», которые повышают волатильность, считает глава набсовета Мосбиржи Сергей Швецов. Государство должно лучше подавлять ее и при этом дать больше свободы для развития рынка
Сергей Швецов
Государство выступает источником волатильности, и это мешает развитию российского финансового рынка, считает глава наблюдательного совета Московской биржи, бывший первый зампред ЦБ Сергей Швецов.
«Центральный банк всегда занимал лидирующую роль в развитии финансового рынка. Мы объясняли это, когда я еще там работал, тем, что нам нужно пройти путь, который наши западные страны золотого миллиарда прошли за несколько десятков лет, пройти достаточно быстро. Были правильные практики, были международные стандарты, и задача заключалась в [том, чтобы] преодолеть вот этот гэп и достичь современного понимания регулирования, надзора, функционирования финансового рынка. Эта задача в целом была решена еще в прошлое десятилетие. А сейчас мы уперлись в то, что мы нащупываем дальнейшие подходы, также, как и коллеги из-за рубежа. И парадигма, где регулятор лучше рынка знает, куда идти, мне кажется, исчерпалась в связи с тем, что нет примера, на который можно ориентироваться. И очень важно повысить роль рынка»,— сказал Швецов в ходе Международного банковского форума в Сочи, передает корреспондент РБК.
«Меня пугает, что проактивная позиция регулятора в купировании потенциальных будущих рисков очень сильно снижает рыночную инициативу. <…> И у рынка есть такие опасения, когда мы не в результате рыночных практик купируем состоявшиеся угрозы, а пытаемся придумать эти угрозы на будущее и купировать это до того, как состоялись рыночные практики»,— считает глава набсовета Мосбиржи.
Нынешняя стабильность финансового рынка, по словам Швецова, достигнута за счет двух факторов: очень большая доля этого рынка в собственности государства и очень маленькое принятие банками процентного риска.
«Большинство кредитных портфелей с плавающей ставкой. То есть банки самоустранились от своей функции. Они просто превратились в передачу депозитов в кредиты с точки зрения кредитного риска, но устранились от принятия процентного риска на себя. В условиях, когда государство— а в последнее время это действительно, к сожалению, так— является источником волатильности, а не демпфером волатильности, для предприятий процентный риск может превращаться в кредитный риск для банков»,— указал Швецов.
Он выступил за то, чтобы сделать свободнее российский финансовый рынок и более справедливо распределять риски между реальным сектором и банками. Для этого государство должно быть «источником подавления волатильности, а не источником самой волатильности».
«Пока «сюрпризы», которые финансовый рынок получает от государства, повышают волатильность. Такой маленький рынок, как Российская Федерация, без доступа к глобальным рынкам (а сегодня это так), абсорбировать [риски] не в состоянии. Поэтому это не упрек банкам, что они не берут на себя процентный риск, это их вынужденная позиция»,— резюмировал Швецов.
Разрыв между ключевой ставкой и инфляцией в России сейчас находится на рекордно высоких уровнях: ставка составляет 17%, а годовая инфляция находится на уровне 8,1%. Центробанк перешел к снижению ставки, но не торопится смягчать политику: на заседании в сентябре ставка снизиласьлишь на 1 п.п., хотя большинство аналитиков ожидали снижения на 2 п.п., до 16%.
На этой неделе правительство объявило о планах повысить НДС с 20 до 22%. Это решение может дополнительно замедлить снижение ставки, говорят опрошенные РБК аналитики.
