Содержание
Поговорили с экспертами о перспективах инвестиций в защитные активы
Написать комментарий
Стоимость золота взлетела до исторического максимума в начале 2026 года: сейчас тройская унция (31,1 грамма) стоит 4967 долларов США. И это она еще подешевела, ведь в январе цена сильно перевалила за 5000 долларов. В прошлом году золото тоже дорожало, и аналитики прогнозировали рост до 4000 долларов. Немного ошиблись.
Редакция 161.RU спросила экспертов в сфере экономики и инвестиций, продолжится ли рост и стоит ли торопиться покупать драгоценные металлы.
Почему золото так подорожало?
Руслан Спинка, директор управления продаж и клиентского обслуживания ИК Fontvielle:
— Стремительный рост цен на золото в начале 2026 года был прежде всего вызван стремлением сохранить капитал в безопасном активе, что подкреплялось притоком инвестиций. В 2025 году инвестиционный спрос на этот драгоценный металл достиг небывалых высот: совокупный спрос достиг 5002 тонн, причем именно инвестиции (ETF*, слитки и монеты) сыграли решающую роль в этом подъеме.
В связи с этим любая новая нестабильность — геополитическая напряженность в различных частях света, ожидания более оперативных мер по смягчению политики ФРС и опасения по поводу надежности долларовой системы — быстро поднимала цену вверх.
При этом столь стремительное увеличение цен в последние месяцы в значительной степени опережало фундаментальные факторы. Не наблюдалось сопоставимых по масштабу изменений, связанных непосредственно с драгоценными металлами, которые могли бы полностью объяснить эту динамику. Это указывает на значительную роль спекулятивного капитала и краткосрочных стратегий.
Татьяна Волкова, финансовый эксперт:
— Рост стоимости золота связан с тем, что биржевая цена на металл достигла нового исторического рекорда на фоне сохраняющейся неопределенности. Договориться лидерам стран пока не удается, кризисные явления носят затяжной характер, и в таких условиях инвесторы традиционно перераспределяют капитал в защитные активы.
Золото и серебро в текущий момент аккумулируют значительную долю активов именно как инструменты защиты. При этом важно понимать: текущий рост — это следствие длительного кризисного периода, а не краткосрочного импульса.
Говоря о перспективах, стоит быть осторожными в прогнозах. Любой тренд неизбежно проходит фазы коррекции и разворота, поэтому рост не может быть линейным и бесконечным. Это актив, с которым важно работать осознанно и в долгосрочной логике, а не пытаться угадать движение цены в ближайшие месяцы.
Дмитрий Смолин, руководитель направления по работе с драгоценными металлами УК «Ингосстрах-Инвестиции»:
— Для России рост золота хорош по двум направлениям. Во-первых, подорожание ЗВР (золотовалютные резервы. — Прим. ред.), это усиливает запас прочности. Во-вторых, выигрывает золотодобывающая отрасль, растут выручка и прибыль компаний, а значит, увеличиваются налоги и в целом улучшается эффект для экономики.
По оценкам Bloomberg, переоценка золотых резервов России с февраля 2022 года дала прирост более 216 миллиардов долларов. Это действительно крупная сумма, и она частично компенсирует потери по стоимости.
Чаще всего золото растет, когда доллар слабеет или когда падают реальные ставки в США. Это связано с тем, что золото не дает процентного дохода, и при снижении доходностей по альтернативам оно становится привлекательнее. В последние дни рост золота также сопровождался ослаблением доллара. При этом рост цены на золото не оказывает влияния на доллар напрямую, скорее наоборот. Мы продолжаем видеть тренд того, что инвесторы и центробанки осторожнее относятся к долларовым активам и хотят больше диверсификации, включая вложения в золото.
Стоит ли вкладываться сейчас в золото и другие драгметаллы?
ББР Банк:
— В последние дни мы видим некоторое снижение, а снижение — это сигнал «покупать». В случае с золотом нет риска критического снижения или обесценивания актива.
Татьяна Волкова, финансовый эксперт:
— Здесь ключевое — не поддаваться эмоциям и заголовкам. Когда человек, услышав новость о рекордных ценах, начинает стремительно покупать золото, он рискует оказаться в уязвимой позиции в случае коррекции рынка.
Золото и другие драгоценные металлы должны рассматриваться как часть инвестиционного портфеля, а не как инструмент для спекулятивного входа «на пике». В среднем доля золота в портфеле не должна превышать 5–10%, а в ряде случаев — 1–5%.
Оптимальный подход — использовать драгметаллы для балансировки и устойчивости портфеля, например через обезличенные металлические счета, и делать это не рывками, а последовательно.
Не последует ли за таким подъемом резкий обвал цены?
ББР Банк:
— Всё зависит от того, что подразумевать под словом «резкий». На этой неделе мы наблюдали снижение курса золота на товарных биржах на 1000 долларов за унцию, но уже на следующий день котировки начали восстанавливаться. Инвестиции — это не для импульсивных решений, золото — не исключение. В моменте может быть снижение, эмоционально трактуемое как «обвал», но золото — это золото, его ценность признана и неизменна веками.
Виктор Макеев, старший финансовый аналитик Trading Room:
— Риск коррекции, безусловно, присутствует. Настолько быстрый рост всегда повышает вероятность откатов, особенно при смене рыночных ожиданий или снижении геополитической напряженности. Однако сценарий резкого и долгосрочного обвала без серьезного фундаментального повода пока выглядит маловероятным.
Скорее можно ожидать глубокие, но ограниченные коррекции, в рамках которых рынок будет перераспределять позиции и искать баланс между спросом и фиксацией прибыли.
Когда последний раз и на фоне каких событий цена на драгметаллы достигала максимума?
Ольга Мещерякова, генеральный директор Peramo Invest (ООО «Перамо Инвест»):
— Если говорить о предыдущем максимуме в рамках классического рыночного цикла, то он был зафиксирован в августе 2020 года. Тогда цена золота поднималась до уровня около 2075 долларов за унцию на фоне пандемии COVID-19, глобального экономического шока и денежной эмиссии. Текущая ситуация принципиально отличается. Уровни 5500+ долларов в 2026 году — новый исторический максимум, сформированный иным набором факторов.
Речь идет не столько о разовом макроэкономическом кризисе, сколько о кризисе доверия к финансовой системе и экономической политике США, усиленном высокой долей спекулятивного капитала на рынке. Именно это сочетание и вывело котировки золота на качественно новый ценовой диапазон.
Виктор Макеев, старший финансовый аналитик Trading Room:
— Предыдущие исторические максимумы золото обновляло на фоне глобальных кризисных периодов, в частности во время пандемии и резкого смягчения денежно-кредитной политики ведущих центробанков, когда цена поднималась выше 2000 долларов за унцию. Тогда рост был вызван сочетанием экономического шока, нулевых ставок и масштабных стимулов.
Текущая ситуация отличается по природе: сейчас рынок реагирует не на уже случившийся кризис, а на совокупность рисков и неопределенностей, которые могут реализоваться в будущем. Именно этим во многом объясняется масштаб и скорость движения цены.
О серебре
Руслан Спинка, директор управления продаж и клиентского обслуживания ИК Fontvielle:
— Серебро характеризуется более высокой волатильностью, что обусловлено как инвестиционным, так и промышленным спросом. Именно поэтому в периоды резких колебаний оно часто усугубляет как рост, так и падение. Исторически сложилось устойчивое соотношение цен золота и серебра, и в последнее время серебро заметно отклонилось от своих средних исторических уровней относительно золота, поэтому в начале года оно оказалось «в роли догоняющего».
На текущих уровнях серебро кажется дорогим, однако при более глубоких коррекциях к уровню 50 долларов за тройскую унцию интерес к нему может вернуться. В рамках долгосрочного портфеля целесообразно иметь структуру доли драгоценных металлов, в которой основная часть приходится на золото (около 70–80%), а серебру отводится 20–30%.
Платина и палладий — это более специализированные металлы, в которых ключевую роль играет промышленный и отраслевой спрос.
Виктор Макеев, старший финансовый аналитик Trading Room:
— Что касается других драгоценных металлов, здесь ситуация неоднородная. Серебро и платина сильнее зависят от промышленного спроса и могут вести себя более волатильно. Их привлекательность выше для инвесторов, готовых к колебаниям и понимающих цикличность этих рынков, тогда как золото остается наиболее консервативным вариантом.
* ETF (Exchange Traded Fund) — биржевой инвестиционный фонд.
